Anderida::Инвестиционный обзор на 6 – 18 июня от Ильи Согонова

AFG - стратегия, доходность, надёжность

Инвестиционный обзор на 6 – 18 июня от Ильи Согонова

Компания «Anderida Financial Group» в рамках поддержки своих клиентов представляет еженедельный инвестиционный обзор от инвестиционного директора компании - Ильи Согонова.

Обзор предназначен как для принятия конкретных инвестиционных решений наших клиентов, так и для общего понимания текущей ситуации в экономике и важных трендов.

Рассмотрим, что нас ожидает на текущей неделе.

В понедельник 6 июня ожидается выступление Председателя ФРС США Джанет Йеллен. От этого выступления можно ждать серьёзных изменений. Потому что, если действительно Йеллен подтвердит негативные данные по рынку труда в несельскохозяйственном секторе экономики США (которые вышли 3 июня), то, скорее всего, на этом фоне ФРС не будет торопиться с повышением ставок. Это может существенно ослабить доллар и будет сигналом для спекулянтов.

Во вторник выдут данные по недельным запасам нефти от американского Института нефти до официального выхода отчётности Министерства энергетики США. Как правило, эти данные уже дают направления и совпадают с тем, что в последующем выпускает Министерство.

В среду нас ждут официальные данные по запасам нефти. Если не будет существенных изменений и резкого повышения запасов, то ждать серьезных отклонений рынка не следует. Можно во вторник опираться на предварительные данные Института нефти для прогнозирования рынка и учитывать это при принятии инвестиционных решений в среду. На этом можно «сыграть». Это небольшая «ФИШКА» ОТ НАШИХ АНАЛИТИКОВ.

В пятницу будет серьёзное внутренне событие. Речь идёт о решении ЦБ России по ключевой ставке. Всю неделю аналитики будут ломать голову над тем, что произойдет. Однако ситуация такова, что если мы можем серьёзно обсуждать, что произойдёт со ставкой ФРС США, то, говоря о Центральном банке России, это бесполезно. И любые прогнозы и обсуждения носят характер умственно-аналитических упражнений. Не более того. Хотя можно смотреть на макроэкономическую статистику, сопоставлять какие-то факты и цифры. Кстати макроэкономическая статистика говорит о том, что снижать ставку пока рано, так как в России идёт снижение ВВП на 0,1% в месячном выражении и в 0,7% в годовом. Это говорит о том, что экономика России продолжает падать и ухудшаться. И, что важно, не видно никаких просветов. Однако как на это смотрит ЦБ и что считает по этому поводу – большой вопрос. И прогнозы, как показывает практика, бесполезны.

Что ещё стоит отметить?

В пятницу выходят интересные данные, о которых мало кто говорит. И на наш взгляд, зря. Имеется в виду, отчёт комиссии по торговле товарными фьючерсами (СFTC). Это американский регулирующий орган, который еженедельно собирает данные у крупных игроков и публикует их с небольшим временным лагом. На сайт Комиссии можно найти данные обо всём, что торгуется на фьючерсном рынке. Позиции long и short с некоторой временной задержкой.

Тем не менее, если мы не торгует спекулятивно, а являемся инвесторами, то это релевантная информация, которая может помочь, и ей можно руководствоваться. Безусловно, эти данные не должны стать единственными при принятии инвестиционных решений. Но они могут стать вспомогательными. И там можно получать информацию о том, что происходило, и какие идеи могут быть.

Ещё несколько слов по поводу НЕФТИ. Не являются ли текущие уровни потолком по нефти? Исходя из данных по нефтяным фьючерсам, которые находятся на рекордных объёмах в long, все крупные фонды и инвесторы заняли лонговые позиции. Как правило, по нашему опыту, это говорит о скорой коррекции.

Предыдущий рекорд был в 2014 году, когда была существенная коррекция цен на нефть. Это необходимо учитывать. Прогнозировать что-то в данной ситуации не возможно, если даже ОПЕК будет о чём-то договариваться.

Серьёзное влияние на рынок могут оказать данные по сокращению запасов нефти. Это может изменить ситуацию. Или данные об альтернативных источниках энергии. Всё это может нивелировать все решения ОПЕК. Следует сказать о том, что ОПЕК перестало диктовать свои правила на нефтяном рынке.

В любом случае, очевидно, что будущее за альтернативными источниками энергии - более чистыми и экологичными. Стоит учитывать также политические факторы, связанные с различными официальными и неофициальными движениями за экологию. Они могут оказывать влияние на рынок путем заявлений, выступлений и пр. Это не какие-то маргинальные группы. Все знают про движение «Гринпис», «зелёные» и др. движения, и они могут быть важными игроками на этом рынке.

Некоторое время назад министр нефти Ирана заявил, что страна увеличила объёмы добычи нефти в 2 раза с момента последнего заседания ОПЕК. О чём это говорит? Иран увеличивает в 2 раза добычу и никому, по сути, не отчитывается за это. Когда вскрываются подобные вещи, мы понимаем, что это может вызвать существенную коррекцию на рынке.

Что касается России, то подведены итоги по динамике ВВП в мае. Кроме того, размер фонда Национального благосостояния сократился почти на 0,9 млрд. долларов с 73,9 млрд. до 73 млрд. долларов.

Настоящий момент - очень интересное для инвесторов время для инструментов с фиксированной доходностью, которые управляют рынками. Как говорится, «когда на рынке облигаций чихнули, то на рынках акций – жестокая лихорадка». На долговых рынках, как правило, самые существенные объёмы, и они задают тон для всех остальных рынков - товарных, рынка акций.

В настоящее время мы наблюдаем очень интересную тенденцию. Стоимость суверенных бондов, имеющих отрицательную доходность, достигла 10 трлн. долларов. Причём, это не только краткосрочные выпуски, но и долгосрочные. К примеру, это 7-летние бонды Германии и 10-летние бонды Японии. Мы видим, что объём суверенных бондов, имеющих отрицательную доходность, растёт.

Это отражается, в том числе, и на устойчивости банков. Мы понимаем, что банки имеют существенную ликвидность в суверенных бондах. Причём это, естественно, первоклассные активы, которые в первую очередь подвержены отрицательным ставкам. Это косвенно указывает на то, что у банков в ближайшее время сложится не простая ситуация с маржинальной доходностью.

Аналогичная ситуация не только у западных банков, но и у российских. В чем хранить ликвидность им тоже не понятно.

При этом стоимость корпоративных бондов, имеющих отрицательную доходность, составляет только около 380 млрд. долларов, что значительно меньше стоимости суверенных бондов. Это говорит о том, что вложения в корпоративные бонды являются достаточно перспективными по сравнению с государственными облигациями. Чуть ниже мы продолжим эту тему, когда будет рассматривать инвестиционные идеи.

ОБЗОР СИТУАЦИИ В УКРАИНЕ

По многочисленным просьбам наших клиентов из Украины остановимся на экономической ситуации в Украине.

Что касается текущей недели, то, скорее всего, мы увидим дальнейшее укрепление гривны к доллару, если не случится каких-то важных событий. Это связано с макроэкономической слабостью доллара, а не с существующим укреплением самой гривны.

Так же как и в ситуации с рублём, представляется интересный момент для покупки долларов за гривны с целью дальнейшего инвестирования капитала в долларовые продукты.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИДЕИ

Исходя из всего сказанного, представляем Вам инвестиционные идеи, которые могу сработать в текущих условиях:

1. Покупка корпоративных бондов в долларах. Важно понимать, что на рынке корпоративных бондов есть хорошие истории и эмитенты с серьезными процентными ставками. Кроме того, следует помнить, что нельзя вкладываться в долги одной компании и «класть все яйца в одну корзину».

Наша идея – это покупка корпоративных бондов через покупку облигационных фондов. В настоящее время мы подготавливаем предложение для наших клиентов, готовых размещать капитал в этом инструменте с горизонтом доходности от 4 до 10% годовых. И что особенно важно, в фонды, которые предоставляют высокую прозрачность и существенную диверсификацию, выраженную в большом количестве эмитентов в портфеле.

2. Что касается тех, кто не готов инвестировать на долгий срок, то в данной ситуации можно купить доллар. Это общий совет для России и Украины. Сейчас хороший момент для входа. Эта идея не теряет актуальности последние несколько месяцев, а, наоборот, всё больше набирает её.

3. Неплохая идея в текущей ситуации также – это замена банковского депозита в евро на инструмент «кредитование под залог недвижимости», который предоставляет существенно более выгодные условия, чем депозиты в банках. Речь идёт о продукте наших партнеров компании «Kreedex» с доходностью в разы выше, чем в банках. Учитывая то, что перспективы у банков – негативные и что деятельность банков жёстко регламентирована, кредитовать экономику в этой ситуации не получается.

Если брать российские банки, то вряд ли сейчас кто у них будет брать кредит в евро в виду отсутствия значительного спроса на евро в российской экономике. В Украине же кредитование в евро достаточно развито и спрос на евро есть, но, тем не менее, при управлении рисками и размещении капитала нельзя недооценивать непредсказуемость развивающихся экономик. Состояние экономики достаточно слабое и, не смотря на довольно привлекательные условия по вкладам, не стоит «класть все яйца в одну корзину».

Конечно, речь не идёт о том, что стоит забирать все средства из вкладов в банках Украины. Кстати Порошенко недавно заявил, что ликвидность «Приватбанка» находится на достаточных уровнях и проблем не ожидается.

В тоже время банковские системы в России и Украины, не смотря ни на что, слабы, и это необходимо понимать. И, что будет происходить, и как будет развиваться ситуация, какие законодательные изменения могут произойти, сложно предсказать. Мы советуем нашим клиентам хранить деньги на депозитах в банках своей страны, которые могут понадобиться в качестве подушки безопасности и резерва. Чтобы эти деньги можно было в любой момент прийти и забрать.

Для того же, что касается накоплений на более долгосрочные и среднесрочные периоды и цели, мы рекомендуем либо покупку корпоративных бондов, либо для менее долгосрочных и более консервативных инвестиций – инвестиции в евро в залоговое кредитование.

В любом случае, это общие идеи и направления инвестиций. Мы убеждены, что каждая ситуация уникальна и требует индивидуального подхода.


Вы можете получить индивидуальные рекомендации и разобрать свой кейс лично с Ильей Согоновым.

Вас также может заинтересовать
Признаки финансовых мошенников (Часть 5)
подробнее
Fast food на рынке инвестиций: могут ли robo-advisors заменить финансовых советников?
подробнее
Зачем предпринимателю бизнес?
подробнее
Подпишитесь на наши новости
Только полезная и интересная информация
Аналитика
от экспертов
И много другой интересной информации
Roistat - 10/04