AFG - стратегия, доходность, надёжность

Brexit, или "черные лебеди" как новые источники дохода

Автор статьи: Олег Анферов

Референдум прошел. Что будет дальше?

Итак, 51,9% британцев проголосовали за выход из Евросоюза. Дэвид Кэмерон заявил, что покинет свой пост в течение ближайших трех месяцев. При этом неопределенность развития ситуации в будущем однозначно резко возросла. Да, Дэвид Кэмерон, скорее всего, уйдет со своего поста. А вот с выходом Великобритании из Евросоюза возможны варианты.

Результаты референдума выражают мнение народа, но не обязывают правительство к конкретным действиям.Если же осенью этого года парламент все-таки примет решение о выходе из ЕС, то королева Елизавета II может воспользоваться своим правом вето, если посчитает, что выход из ЕС не в интересах Великобритании. Конечно, можно вспомнить, что еще в марте этого года во время ужина в Виндзорском дворце 89-летняя монарх твердо сказала, что “уверена: Евросоюз движется в неправильном направлении”. Однако, одно дело – недовольство ЕС, а вот выход из ЕС – это уже совсем другое дело. Вообще, в Великобритании отношение к ЕС очень неоднозначно. Достаточно вспомнить фразу из книги Маргарет Тэтчер “Искусство управления государством” про саму идею Евросоюза:

“По своей сути она — классическая утопия, монумент тщеславию интеллектуалов, программа, обреченная на провал, — неясны лишь масштабы конечного урона”.

Сегодня очень символично звучит название десятой главы этой книги: “Великобритания и Европа: время пересмотреть отношения”.

Возможна масса сценариев дальнейшего развития событий: повторный референдум, вето или отсоединение Шотландии, беспорядки, торговые соглашения и санкции и так далее. Со стороны Евросоюза могут последовать предложения, позволяющие соблюсти формальности и отпустить Великобританию, но придумать для неё специальный статус типа “ассоциированного члена ЕС”, чтобы, по сути, не пришлось ничего менять.

Таким образом, вариантов развития событий много, ясно только, что неопределенность в отношении дальнейшего развития Великобритании и ЕС резко возросла. При этом некоторые моменты понятны уже сегодня. Привлекательность инвестиций в зону Евро однозначно снизилась. А вот приобретение Великобританией большей самостоятельности (как внутри ЕС, так и в случае выхода из него) в долгосрочной перспективе может и повысить инвестиционную привлекательность страны, нужно только выбрать оптимальный момент для инвестиции.

В противовес Европе рынок США становится еще более привлекательным для инвесторов. Понятно также, что в ближайшее время мы будем наблюдать повышенную волатильность на рынках Европы, которая неизбежно достигнет рынков Азии и США.

“Черный лебедь” как новые возможности для инвестора

Самым перспективным для инвестиций в ближайшей перспективе представляется рынок США. Как и всегда, основная часть инвестиций должна быть достаточно консервативной. Разумным вложением на сегодня представляются вложения в продукты со стабильной дивидендной доходностью на уровне 4,5-5% годовых в долларах США на срок 5-7 и более лет.

Для получения более высокой доходности при приемлемом уровне риска можно воспользоваться продуктами, включающими различные нелинейные производные инструменты, а именно опционы, ETN, ETP и другие. Такой подход позволяет достичь доходности в 7-20% годовых в долларах США.

При этом дополнительным источником дохода с минимальным уровнем риска могут стать “черные лебеди”, которые стали прилетать все чаще. Напомню, что “черным лебедем” американский экономист и трейдер Нассим Талеб назвал событие, которое имеет три признака:

    • Во-первых, оно аномально и, кажется, невероятным.
    • Во-вторых, оно обладает огромной силой воздействия.
    • В-третьих, мы начинаем придумывать объяснения случившемуся после того, как оно случилось, делая событие, сначала воспринятое как сюрприз, объяснимым и предсказуемым.

Конечно брексит нельзя в полной мере считать «черным лебедем», поскольку дата события была точно известна, да и соотношение сторон колебалось вблизи 50%. Однако сама возможность выхода Великобритании из Евросоюза казалась настолько невероятной, что большинство людей её просто не принимали в расчет.

Пользуясь таким подходом, Нассим Талеб  заработал несколько миллионов долларов во время финансового кризиса в 2007—2008 годах. В своей книге “Черный лебедь” он прогнозирует, что такие события, как “черный лебедь”, будут происходить все чаще и чаще. На финансовых рынках часто используют выражение “толстые хвосты” для ситуаций, когда “редкие события” происходят в десятки и сотни раз чаще, чем “ожидается” в соответствии с нормальным распределением. Как правило, именно такие “редкие события” рынок недооценивает сильнее всего и поэтому, здесь наблюдается самый высокое отношение прибыль/риск.

Вот свежий пример. 23 июня 2016 года по окончании голосования в Великобритании ближайшие опционы put на фьючерс на индекс SP500 на 2-3% ниже рынка стоили около 100 долларов США. В течение суток их стоимость взлетала до 5000-8000 долларов США. Начальная сумма в течение суток увеличилась в 50-80 раз. При этом букмекеры оценивали вероятность исхода голосования за выход из ЕС на уровне 10%, то есть 10/1.

В последнее время такие ситуации стали возникать все чаще. Не следует вкладывать в такие идеи свои основные средства, ведь ожидаемое “редкое событие” может и не произойти, и тогда все деньги “сгорят”. А вот использовать такие идеи в качестве дополнения к своему консервативному доходу вполне разумно. Если из своей доходности в 4,5-5% годовых направить всего 0,5% на торговую систему “Черный лебедь”, то в случае с брекситом доходность составила бы 30-40% годовых, причем, что особенно важно, без дополнительного риска на инвестированные средства.

Записывайтесь на консультацию  к нашим экспертам!

Вас также может заинтересовать
ГДЕ БЕЗОПАСНО ХРАНИТЬ СВОИ СБЕРЕЖЕНИЯ?
подробнее
Выбираем инвестиции. Как найти свои? Часть 2. Юридические аспекты
подробнее
Осторожно, банки!
подробнее
Подпишитесь на наши новости
Только полезная и интересная информация
Аналитика
от экспертов
И много другой интересной информации
Roistat - 10/04